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來源：能源界

在動蕩的石油和天然氣投資中度過難忘的時光。COVID-19大流行造成的需求破壞已經侵蝕了收益，減少了股息，并使股價暴跌。隨著氣候變化，高昂的代價日益明顯，大型資產管理公司和銀行面臨來自客戶，股東和公眾的日益嚴峻的挑戰(zhàn)。如今，在價值鏈上投資石油和天然氣的許可與經營許可已成為一個問題。

一些投資者完全放棄了該領域。但是其他人則認為，通過投資具有適應性的管理團隊的公司可以獲得價值。我們認為這是一種有前途的方法，因為在該行業(yè)的整體貼面下，在一個脫碳的世界中，不同公司的策略和前景存在重大差異。

那么，投資者如何將領跑者與落后者區(qū)分開?

不幸的是，哥倫比亞大學的研究得出的結論是，這些行為受到缺乏標準化和透明性的困擾，有時會產生令人困惑的結果。EDF分析顯示出了一個長期的盲點——盡管需要政府采取行動，解決氣候變化對金融體系的系統(tǒng)性風險，但評級和排名通常會忽略公司在氣候變化方面所做的努力。

為了使事情更具挑戰(zhàn)性，整個行業(yè)在2050年之前采取零凈額認捐的做法。但除了bp最明顯以外，即使表決心要“凈零”的企業(yè)也沒有提供具有短期里程碑的具體戰(zhàn)略。事實是，當今的石油和天然氣管理團隊(以及石油和天然氣的普通投資者)目前尚無共識。

現在是就石油和天然氣在未來五年內要實現的五個關鍵成果達成協(xié)議的理想時機，這不僅有利于環(huán)境，而且有利于業(yè)務和股東價值。這是我們的建議：

甲烷排放。該行業(yè)可以并且必須在2025年之前解決甲烷的排放問題。英國石油（BP）承諾，將解決石油開采時的甲烷排放問題，有實際排放數據支持的到2025年0.20%的目標是黃金標準。

常規(guī)氣體燃燒。例行燃燒天然氣是一種浪費，這種做法既污染又難看。關鍵指標在當今整個行業(yè)中差異很大。先鋒，雪佛龍和西方等運營商在目標，計劃和治理方面取得了良好進展。

資本配置脫碳。與清潔能源不可避免的下降相反，將越來越多的資金用于清潔能源形式可以成為參與能源行業(yè)中預期呈指數增長的部分的明智之舉。時間跨度很重要，長期投資者應通過能源轉型來定向經過風險調整后的長期收益。一個關鍵指標是對零(或負)碳資產和計劃的投資，作為總投資的一部分。這里沒有千篇一律的方法。但是這個數字必須披露，并且可以由投資者根據公司的戰(zhàn)略以及包括碳強度和絕對減排量在內的指標進行解釋。

加強氣候治理。氣候變化和能源轉型給每家油氣公司都帶來了巨大的風險和機遇。從戰(zhàn)略計劃到運營，再到投資者關系到人力資源，貫穿企業(yè)各個方面的重要問題正在發(fā)揮作用。強有力的董事會監(jiān)督和高級管理人員的責任感至關重要，因為答案將決定公司的成敗。關鍵指標是董事會是否采取行動，將高管薪酬與基于科學的減排目標和方案規(guī)劃聯系起來。例如，雷普索爾(Repsol)將高管的40%長期獎金與與巴黎一致的目標聯系在一起。

2020年是決定性的一年，不僅對于石油和天然氣，更是全能源行業(yè)。金融和能源行業(yè)的下一個突破不是更復雜的模型或是其他。對于最重要的成果和指標，金融家們達成了共識，這對于加速取得實質性進展至關重要。